鋼坯價格創年內新高。據數據顯示，29日鋼坯價格每噸上漲30元至3340元，創年內新高，較4月份低位累計上漲24.6%，熱軋價格亦創出3月下旬以來新高。

6月鋼鐵行業盈利全面上升，7月盈利仍處高位。2017年6月底主要鋼材品種的盈利狀況全面上升，各品種毛利全面增加，就具體品種而言(考慮半個月庫存)，2017年6月底長材噸鋼盈利732.74元/噸-盈利772.56元/噸，其他品種噸鋼盈利119.60元/噸-盈利438.78元/噸。

進入7月，高溫多雨天氣加劇，需求高位環比趨弱，供給端高盈利使得粗鋼產量上行。此外，具備資質的電爐將陸續投入生產，電爐復產、擴產也將增加市場供應，供應端維持相對高位。

廣發證券：整體來看，國內鋼材需求仍處較高水平，但下行壓力不減，疊加7月進入高溫多雨淡季，鋼材需求環比趨弱，但下行力度有限。供需將穩中趨緩，預計7月份鋼價、礦價震蕩為主，盈利仍將維持在高位。

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八一鋼鐵：舊貌換新顏

疆內龍頭重煥新生：2016年新疆全年固定資產投資同比下降6.9%，區域內產能利用率僅為40%。公司前三季度歸母凈利潤為虧損5.52億元，面臨退市風險，然而最終實現全年扭虧。除了行業基本面復蘇帶動盈利回升外(四季度公司扣非凈利潤為2.62億元)，債務重組收益、政府補助、剝離南疆鋼鐵三方面原因最終促成公司2016年凈利潤和凈資產為正值，成功摘星摘帽;

一季度延續高盈利態勢：春節過后在焦炭焦煤價格環比走弱，鋼價持續走強背景下，3月初行業噸鋼盈利已經接近2016年二季度高點，雖然三月中下旬以來由于鋼貿商降價去庫導致產業鏈價格出現大幅回落，但由于盈利收縮位于季度尾聲且上市鋼企調價具有一定滯后性，因此一季度多數大型鋼企盈利較好，價格的回落對其二季度業績將產生一定影響。公司2017年一季度實現營業收入28.38億元，同比增長175.4%;歸母凈利潤為2.73億元，同比增長220.06%，盈利繼續高位運行;

疆內供需失衡局面迎改變契機：疆內供給側改革去產能有望提速，2017年預計將加速淘汰300萬噸落后產能。自治區1.5萬億固定資產投資將有效拉動鋼材需求，如果計劃順利落地，根據彈性測算，樂觀、中性、悲觀三種假設情況下，預計2017年疆內產能利用率將分別提高至71.4%、61.9%、52.4%。考慮到地條鋼沒有統計在冊的因素，最終實際產能利用率提高有望超預期，預計區域內鋼企盈利提升幅度將高于行業平均水平;

國家戰略凸顯地域優勢：“一帶一路”等國家戰略的推進，有望帶動疆內鋼鐵產能以及需求的釋放，改善產能過剩局面。如果后期產能利用率進入上升通道，新疆相對封閉的地域特性將為公司產品價格帶來較高溢價空間;

除受益于鋼鐵行業基本面復蘇之外，債務重組收益、政府補助、剝離南疆鋼鐵三方面原因最終促成公司2016年凈利潤和凈資產為正值，成功摘星摘帽。2017年一季度公司延續高盈利態勢，經營業績持續改善趨勢良好。新疆自治區1.5萬億固定資產投資落地，將大幅拉動區域內鋼鐵需求，同時供給側改革加速推進，供給端將進一步收縮。

伴隨“一帶一路”等國家戰略的推進，有望帶動疆內鋼鐵產能以及需求的釋放，供需失衡局面將逐步改善。如果后期產能利用率進入上升通道，新疆獨特的地域特性將為鋼材產品價格帶來較高溢價空間。公司作為區域內行業絕對龍頭將充分受益，帶來業績高增長。預計2017-2019年公司eps分別為1.21、1.38、1.44元，對應pe分別為7x、6x、6x，噸鋼市值較小。

大冶特鋼：需求景氣致1季度業績同比穩增

公司發布2017年1季度報告，報告期內公司實現營業收入23.40億元，同比上升62.62%;實現營業成本21.10億元，同比上升65.69%;實現歸屬于母公司股東凈利潤0.65億元，同比上升14.89%;1季度實現eps為0.15元，去年4季度eps為0.18元，環比下降17.06%。

行業景氣延續，1季度業績同比穩增：同比方面，受益于下游制造業景氣延續，1季度特鋼價格指數同比上漲78.23%，在此情況下，公司1季度歸母凈利潤同比增幅僅為14.89%，原因可能在于：1)雖然以集團口徑估算的公司1季度產量同比增長1.64%，但考慮到在1季度行業供需格局良好背景下，作為行業龍頭的公司季末存貨環比反而增長0.69億元，不排除訂單結算周期原因導致1季度公司銷量不及產量，由此導致公司1季度收入同比增幅遜于行業平均價格表現;2)研發費用增加也推升了1季度公司管理費用，導致公司1季度扣非凈利潤同比增幅小于收入增幅，同比僅增40.46%，噸鋼扣非凈利潤169元，處于近幾年中位水平;3)1季度公司非流動資產處置帶來營業外支出0.14億，進一步削弱了公司盈利水平。

或源于產品結構變化疊加成本高企、費用增長，1季度業績環比回落：環比來看，在1季度特鋼價值指數環比上漲14.25%、公司估算產量增長約16.70%的帶動下，公司1季度收入環比增速達77.79%。不過，產品結構變化、原料強勢與費用增加，導致公司1季度歸母凈利潤環比反而下降17.06%：1)1季度礦價環比上漲20.86%，廢鋼價格環比上漲2.40%，原料強勢侵蝕了部分冶煉環節利潤;2)新產能15年年底投產以來產品結構尚不穩定，1季度公司產品結構或有變動導致盈利能力較低的品種占比較大，拉低了公司綜合毛利率;3)三項費用1季度環比增長約0.30億元也加大了公司經營負擔。總體而言，作為特鋼行業龍頭，公司靈活經營機制保障了公司盈利穩健性，從而具備行業領先優勢。隨著后續新投產能品種結構逐步優化，公司盈利能力進一步提升值得期待。

預計公司2017、2018年eps分別為0.76元、0.82元。

馬鋼股份：產品結構多元發展，盈利能力全面升級

產品結構多元發展，盈利能力全面升級。公司是我國最大鋼鐵生產和銷售商之一。目前公司鋼材年產能達到2127萬噸，其中板材能產能1000余萬噸，長材年產能近960萬噸，輪軸年產能110萬件。產品涵蓋板帶、長材、輪軸三大系列。公司專注提升具有比較效益的高強汽車板、車輪、彩涂板、工業用線棒材、高強機械用鋼等高附加值產品比重提高核心競爭，同時跨系統、全方位、多層次的對標挖潛、降本增效，助力噸鋼毛利大幅提升。

全面布局輪軸業務，鐵路終端需求高確定性疊加產品高盈利彈性，意義非凡。根據“十三五”規劃，“十三五”期間鐵路投資3.5-3.8萬億元，預計2017-2020年鐵路固定資產投資維持8000億元以上高位。預計高鐵持續高投資拉動十三五期間動車輪約114億市場空間。馬鋼股份是國內車輪制造行業龍頭，擁有110萬件、超30萬噸的火車輪、輪箍及環件的配套生產能力。目前公司350km/h高速車輪開始批量供貨，預計市場占有率50%，同時，公司是國內唯一一家具備從煉鋼到高速車軸制造全流程一體化的生產企業。公司成立輪軸事業部，實現軌道交通裝備產業升級。認為公司輪軸業務終端需求高確定性疊加高盈利彈性，意義非凡。

受益江蘇中頻爐事件，核心技術支撐長材優勢品種。2017年6月30日之前，“地條鋼”生產企業將被全部清除。預計去“中頻爐”將減少全國有效供給6750萬噸，影響江蘇省建筑鋼材日均產量的25%-30%。毗鄰江蘇，馬鋼將從中頻爐事件中受益。馬鋼H型鋼和高速線材等核心技術產品占據業內領先地位，公司2016年國內占全國市場份額的11.1%，出口至美國、日本、韓國等十多個國家地區，精品高線也應用于德國大眾、美國通用等企業產品和楊浦大橋等眾多重大項目建設。快速發展的汽車板后起之秀。

預計2017年汽車板耗鋼量同比上升2.70%。近兩年鋼企積極布局高強度汽車板，預示著競爭將會更加激烈。目前馬鋼汽車板產品實現了1000mpa以下第一代先進高強鋼等7個鋼種的系列全覆蓋，公司開發應用了1500mpa熱成型鋼及零件，實現了汽車板產品結構升級，同時引入了evi先期介入和成熟車型的vave項目，2015-2016兩年累計銷量超過360萬噸，行業排名第四，市場占有率約10%。目前汽車板主要客戶包括江淮、奇瑞起亞、廣汽、現代等，客戶逐漸從低端向中高端發展。

馬鋼是我國最大鋼鐵生產和銷售商之一，產品涵蓋板帶、長材、輪軸三大系列：看好公司的中長期發展，預計2017-2019年公司營業收入為64，433、67，828、69，094百萬元，eps為0.32、0.39、0.42。